Transformación de la estructura de la IED en Malasia: el salto de la manufactura a la economía digital

Hechos centrales: Divergencia estructural detrás del aumento de la IED

En 2025, la IED neta de Malasia aumentó un 41% interanual hasta los 65.900 millones de ringgit, un récord en los últimos años. Sin embargo, la distribución sectorial es muy desigual: el sector de servicios absorbió 59.500 millones de ringgit (90%), mientras que la manufactura recibió solo 2.600 millones de ringgit, una caída de más del 70% interanual. No obstante, los ingresos por IED manufacturera alcanzaron los 55.500 millones de ringgit, lo que destaca su alta productividad y rentabilidad.

Esta contradicción ha generado debates entre economistas sobre una "desindustrialización prematura": ¿Está el capital abandonando la manufactura y dirigiéndose hacia los servicios impulsados por la economía digital?

¿Por qué ocurre? El cambio en la lógica de inversión global

1. La ola de digitalización redefine las preferencias de inversión La IED global está fluyendo aceleradamente de la manufactura tradicional hacia la infraestructura digital. La IED en servicios de Malasia se concentra en comunicaciones e información, finanzas y seguros, especialmente en centros de datos (DC), computación en la nube y ecosistemas digitales. Esta tendencia es global: entre 2023 y 2025, la participación de los servicios en la IED aprobada de Malasia pasó del 30,8% al 50,2%.

2. Migración de la cadena de valor, no retirada de la manufactura La caída de los flujos de manufactura no implica una desindustrialización. Malasia ha establecido un ecosistema profundo en el ensamblaje y prueba de semiconductores, cuyos activos existentes siguen generando altos beneficios. El capital se invierte más en eslabones de mayor valor añadido: diseño de chips, empaquetado avanzado, servidores de IA, etc., actividades a menudo clasificadas como servicios y no como manufactura.

3. Asignación cautelosa de capital en medio de la reconfiguración de la cadena de suministro global Frente a la incertidumbre arancelaria, la sostenibilidad del ciclo de inversión en IA, entre otros, las empresas posponen la expansión masiva de capacidad y priorizan la optimización de activos existentes. En mayo de 2025, las exportaciones de Malasia crecieron un 45,3% interanual, lo que indica que los activos manufactureros existentes operan a plena capacidad.

¿Qué países e industrias se beneficiarán?

Dimensión nacional: Como centro de semiconductores del Sudeste Asiático, la transformación de la estructura de IED de Malasia refleja una nueva lógica de competencia regional. India, Vietnam, etc., también compiten por inversiones similares, pero Malasia mantiene su atractivo gracias a su ecosistema maduro y políticas como el Plan Maestro Industrial 2030 y la Estrategia Nacional de Semiconductores.

• Dimensión industrial:
• Industrias beneficiadas: Centros de datos, infraestructura digital, fintech, servicios de diseño de semiconductores, servicios de soporte de IA.
• Industrias bajo presión: Ensamblaje electrónico tradicional, eslabones manufactureros de baja gama.

Flujo de capital: El capital a largo plazo sigue apostando por Malasia, pero se concentra más en áreas de alto valor añadido. A finales de 2025, el stock de IED manufacturera alcanzó los 419.300 millones de ringgit, lo que demuestra el compromiso a largo plazo de la inversión extranjera.

Implicaciones para la economía regional

El caso de Malasia revela una trayectoria típica de mejora cualitativa de la IED en economías emergentes: pasar de ser una base manufacturera de bajo costo a un centro digital intensivo en conocimiento. Esto es relevante para los países latinoamericanos, donde ya se observan tendencias similares en México (nearshoring + centros de datos), Chile (infraestructura digital), entre otros.

Perspectivas a largo plazo (2026-2031)- Se espera que la IED en manufactura se recupere: Se proyecta que los flujos anuales se estabilicen alrededor de 12 mil millones de ringgit, centrados en empaquetado avanzado de semiconductores, materiales e infraestructura de IA. - La IED en servicios continúa dominando: Las inversiones en economía digital y sedes regionales serán motores de crecimiento. - Desafíos estructurales: El empleo en manufactura podría verse presionado, requiriendo una mejora de habilidades laborales. - Significado global: La transformación de Malasia es un modelo pionero para países en desarrollo que pasan de estar impulsados por la manufactura a estar impulsados por servicios digitales.