El capital privado global entra en un nuevo ciclo de expansión: ¿podrá América Latina aprovechar las oportunidades estructurales?

La ola de capital global: la lógica de expansión de 6,7 a 20 billones

Según el último informe de Fortune Business Insights, el tamaño del mercado mundial de capital privado (PE) alcanzó los 6,75 billones de dólares en 2025 y se prevé que aumente a 20,24 billones de dólares para 2034, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 13,2%. Este crecimiento no es simplemente un auge cíclico, sino una tendencia a largo plazo impulsada conjuntamente por la reasignación estructural del capital institucional, la creación de valor digital y la expansión de la inversión transfronteriza.

América del Norte sigue dominando el mercado con una participación del 48,3%, mientras que Europa y Asia-Pacífico registran tamaños de mercado de 1,63 y 1,29 billones de dólares, respectivamente. Sin embargo, lo que realmente merece atención es que el PE global está dirigiendo cada vez más su mirada hacia las economías emergentes: las actividades de inversión transfronteriza ya cubren claramente los "mercados desarrollados y emergentes". Para América Latina, este cambio en la dirección de los flujos de capital podría tener un mayor poder transformador que cualquier política de un solo país.

¿Por qué América Latina podría convertirse en un nuevo destino de capital?

El motor del crecimiento de la industria del PE es el continuo aumento de la asignación de los inversores institucionales a activos alternativos. Los fondos de pensiones, los fondos soberanos y las compañías de seguros están orientando entre el 10% y el 20% de sus carteras hacia el PE, en busca de rendimientos superiores a los de los mercados públicos e ingresos diversificados. En este contexto, América Latina, como bloque clave de los mercados emergentes, resulta naturalmente atractiva para el capital global por sus valoraciones de activos, su dotación de recursos y su estructura demográfica.

Es especialmente notable que la convergencia del crédito privado y el PE está cambiando las estructuras de las transacciones. El informe señala que los patrocinadores de PE dependen cada vez más del crédito no bancario para completar adquisiciones y refinanciaciones. Esto significa que la financiación de proyectos en América Latina ya no se limita al sistema bancario tradicional; la expansión del crédito privado global ofrece nuevos canales de financiación para proyectos regionales de infraestructura, energía y digitales.

Al mismo tiempo, el crecimiento explosivo de los mercados secundarios y los fondos de continuación —con un tamaño récord del mercado secundario mundial en 2024— proporciona una mayor liquidez para las salidas de PE. Para mercados emergentes como América Latina, esto reduce el riesgo de mantener activos a largo plazo y hace que los inversores estén más dispuestos a entrar en proyectos regionales que requieren períodos de maduración más largos.

Dimensión industrial: nuevas narrativas para la tecnología, la salud y los recursos

El informe muestra que la tecnología, la salud y los servicios empresariales son los sectores con la asignación más concentrada de PE, y su característica común es el crecimiento estructural y los modelos de ingresos recurrentes. En estos ámbitos, América Latina está experimentando avances de 0 a 1: la penetración de la tecnología financiera entre la clase media aumenta rápidamente, la telemedicina y la biotecnología comienzan a atraer capital de riesgo, y las empresas de SaaS están logrando una expansión regional gracias a la infraestructura en la nube.Pero la ventaja más distintiva de América Latina sigue estando en el lado de los recursos. La transición energética global ha impulsado la demanda de litio, cobre y minerales críticos, y los fondos de PE en América del Norte y Europa ya están posicionándose en las cadenas productivas relacionadas. Los recursos de cobre y litio en Perú, Chile y Argentina, así como los activos agrícolas y energéticos de Brasil, tienen altas probabilidades de convertirse en asignaciones estratégicas en las carteras globales de PE. No obstante, el informe también destaca que la integración de ESG ha pasado de ser "opcional" a ser "obligatoria", lo que impone mayores exigencias de gobernanza a las inversiones en recursos — los países latinoamericanos deben adaptarse rápidamente a esta regla.

Países y regiones: ¿quién podría beneficiarse primero?

El capital siempre fluye hacia mercados con infraestructura sólida y alta previsibilidad de políticas. Teniendo en cuenta las tendencias reveladas por el informe, los siguientes países latinoamericanos merecen un seguimiento especial:

• Brasil: Como la mayor economía de América Latina, cuenta con un amplio universo de activos invertibles en energía, agricultura y tecnología. La preferencia global del PE por la "creación de valor operativa" coincide precisamente con el margen de mejora de eficiencia de las empresas brasileñas.
• Chile: Gracias a sus recursos de cobre y litio, Chile ocupa una posición central en las inversiones de transición energética. Sin embargo, el ESG y las relaciones con las comunidades son barreras clave para la entrada de capital extranjero.
• México: La tendencia del nearshoring impulsa la demanda de manufactura e infraestructura, y los fondos de PE muestran gran interés en parques industriales y activos logísticos.
• Colombia y Perú: El déficit de infraestructura y la etapa inicial de la economía digital podrían atraer a fondos de PE de crecimiento y de infraestructura.

A nivel regional, el fenómeno de "concentración de capital en los gestores líderes" revelado por el informe también se aplica a América Latina — los GP locales maduros y los grandes PE internacionales conformarán en la región un panorama de cooperación y competencia simultáneas. En los próximos cinco años, las fusiones y adquisiciones transfronterizas y la cooperación entre fondos podrían aumentar significativamente.

Impactos profundos en el comercio y el desarrollo a largo plazo

La entrada de capital de PE no solo significa financiamiento, sino también una reconexión de las cadenas industriales globales. Cuando los fondos de private equity toman el control de empresas mineras, agrícolas y manufactureras en América Latina, la estructura exportadora de estas empresas se irá alineando gradualmente con los estándares internacionales, elevando así la posición de la región en las cadenas de suministro globales. Por ejemplo, la mejora logística respaldada por crédito privado podría reducir directamente los costos de exportación; las empresas tecnológicas controladas por PE podrían llevar los servicios digitales latinoamericanos al mercado global.

Pero este proceso también conlleva desafíos. El informe señala que los retornos de PE han pasado de la "expansión de múltiplos y optimización del apalancamiento" a estar "impulsados por la operación", lo que implica que la premisa para que las empresas latinoamericanas reciban capital es la mejora de su gestión interna y sus capacidades digitales. Además, la volatilidad política y el riesgo cambiario siguen siendo obstáculos para la permanencia a largo plazo del capital.

Observaciones clave

1. La expansión del mercado global de PE es una ventana de oportunidad a largo plazo para América Latina, pero el capital prefiere mercados con gobernanza transparente y sólidas bases digitales. 2. La integración del crédito privado y el PE ofrece canales de financiación no tradicionales para proyectos de infraestructura y energía en América Latina. 3. Tecnología, salud y recursos son los tres pilares industriales por los que América Latina recibe el favor del capital. 4. La mejora de la liquidez en el mercado secundario reduce el riesgo de salida de los activos latinoamericanos y puede estimular más transacciones. 5. Los países latinoamericanos deben alinearse proactivamente con los estándares ESG para evitar ser marginados por el capital global.

Perspectivas de las tendencias a largo plazo en América Latina (2026-2034)

En los próximos 5 a 10 años, el cambio estructural más destacable en América Latina será la transición del capital de PE desde la "extracción de recursos" hacia la "construcción de cadenas industriales". La construcción de infraestructura para pagos digitales, servicios en la nube y energía limpia podría atraer grandes cantidades de capital de PE; mientras que el nearshoring en la reconfiguración de las cadenas de suministro globales ofrece a México y Centroamérica una oportunidad para la mejora de su sector manufacturero.

Pero la verdadera línea divisoria está en si América Latina puede utilizar este ciclo de capital para completar la modernización institucional. Si la lógica de "creación de valor operativo" revelada en el informe se materializa en América Latina, entonces el PE no será un simple inversor financiero, sino un impulsor de la actualización industrial regional. De lo contrario, si el capital se limita al arbitraje, América Latina podría volver a ser un espectador del ciclo recurrente.

En cualquier caso, se acerca la era de los 20 billones de dólares en PE global, y América Latina no puede ausentarse de esta fiesta de capital. Lo importante es que el capital se convierta en una palanca para el crecimiento sostenible, y no en una nota al pie de otra burbuja.