La résilience économique du Pérou se démarque : comment les pays ressources d'Amérique latine font face aux doubles défis climatiques et cycliques.

La résilience de l'économie péruvienne mise en avant : comment un pays d'Amérique latine riche en ressources fait face aux doubles défis climatiques et cycliques

La Banque centrale du Pérou a récemment relevé ses prévisions de croissance économique pour 2026, malgré la menace du phénomène El Niño sur l'agriculture et la pêche des régions côtières du nord. Cette décision envoie un signal clair aux marchés : le moteur principal de la croissance péruvienne s'est déplacé de l'agriculture traditionnelle vers l'exploitation minière et les infrastructures, renforçant ainsi la capacité du pays à résister aux chocs climatiques.

Observations clés

1. La demande de cuivre est le principal moteur de croissance : La transition énergétique mondiale stimule une demande croissante de cuivre. En tant que deuxième producteur mondial de cuivre, le Pérou bénéficie directement de la stabilité de l'industrie manufacturière chinoise et de l'expansion de la chaîne d'approvisionnement des véhicules électriques. 2. Les investissements dans les infrastructures compensent les pertes climatiques : El Niño pourrait affecter l'économie du nord, mais les projets miniers du centre et du sud, ainsi que les investissements publics dans les ports et les chemins de fer, constituent de nouveaux piliers de croissance. 3. La stabilité macroéconomique offre une marge de manœuvre : Avec un taux d'inflation bas et une politique budgétaire prudente, la Banque centrale du Pérou maintient la confiance face aux chocs externes. 4. Leader régional mais pas un cas isolé : Comparé au Chili (cuivre) et à l'Argentine (lithium), le Pérou bénéficie d'une plus grande continuité politique et d'une meilleure gestion des relations avec les communautés, mais les risques subsistent.

Texte principal

La décision de la Banque centrale péruvienne de relever ses prévisions de croissance attire l'attention en Amérique latine. Il ne s'agit pas simplement d'une révision des données, mais bien du reflet d'une nouvelle voie empruntée par une économie basée sur les ressources dans le cadre de sa transition structurelle.

#### Pourquoi le Pérou peut-il relever ses prévisions de croissance malgré la tendance inverse ?

El Niño a généralement un impact sur l'agriculture côtière (mangues, asperges) et la pêche (anchois) du Pérou, entraînant historiquement une baisse du PIB. Mais cette décision de la banque centrale montre que les secteurs minier et des infrastructures peuvent désormais compenser ces pertes. En 2025-2026, plusieurs grands projets miniers de cuivre au Pérou entreront dans leur phase de montée en puissance, notamment l'extension de la mine de cuivre Las Bambas, impliquant des capitaux chinois, et le projet Quellaveco d'Anglo American. Parallèlement, le « Plan national d'infrastructure » mené par le gouvernement concerne les transports, l'énergie et les réseaux numériques, avec un investissement total dépassant 10 milliards de dollars. Ces projets créent des emplois, stimulent les industries connexes et ne sont pas directement affectés par El Niño.

De plus, le marché mondial du cuivre est structurellement déficitaire. Le Groupe d'études international du cuivre (ICSG) prévoit un élargissement du déficit d'approvisionnement mondial en cuivre en 2026, et l'augmentation de la production péruvienne arrive à point nommé. La Chine, principal acheteur, maintient une demande d'importation stable, tandis que la loi américaine sur les infrastructures et le pacte vert européen génèrent des commandes à long terme. Cette demande externe offre un « filet de sécurité » solide à la croissance du Pérou.

#### Quels pays et secteurs en bénéficieront ?

• Au niveau des pays : Le Pérou est le bénéficiaire direct, mais d'autres pays riches en ressources de la région peuvent s'inspirer de son modèle. Le Chili, confronté à la sécheresse qui affecte sa production de cuivre, est confronté à une plus grande incertitude politique ; l'Argentine, bien que disposant de ressources en lithium, souffre d'une forte volatilité macroéconomique. La croissance stable du Pérou pourrait attirer davantage d'IDE, créant un « effet Pérou ».Dimensions sectorielles :
• Mines : Extraction de cuivre, zinc, or et autres métaux, ainsi que leur chaîne de services (équipements, logistique, ingénierie).
• Infrastructures : Chemins de fer (ex : chemin de fer des Andes), modernisation portuaire (ex : extension du port de Callao), réseaux énergétiques.
• Agrotechnologie : Malgré l'impact à court terme d'El Niño, les investissements dans l'irrigation économe en eau et l'agriculture adaptée au climat s'accéléreront.
• Finance et assurance : El Niño génère une demande d'assurance, tandis que les banques fournissent des crédits aux secteurs minier et d'infrastructure.

Dimensions commerciales : La structure des exportations du Pérou s'optimise. La part du cuivre dans les exportations est passée de 2% en 2010 à 35% en 2025, tandis que celle des produits agricoles a diminué. Cela renforce la position du Pérou dans la chaîne d'approvisionnement mondiale de la transition énergétique.

#### Qu'est-ce que cela implique pour l'économie régionale ?

L'expérience péruvienne montre que les pays latino-américains riches en ressources peuvent réduire leur dépendance aux secteurs sensibles au climat en adoptant une double approche : « revenus des ressources + investissements dans les infrastructures ». Cela offre une référence pour les pays andins (comme la Colombie, l'Équateur) : utiliser les recettes d'exportation minière pour accumuler du capital, puis investir dans des infrastructures réduisant la vulnérabilité économique. Parallèlement, la discipline budgétaire du Pérou (déficit plus faible et notation obligataire stable) démontre l'efficacité de la macro-économie.

#### Implications pour le commerce mondial et les investisseurs

• Commerce mondial : La croissance de la production de cuivre au Pérou aide à stabiliser la chaîne d'approvisionnement mondiale en métaux et à réduire la pression « d'inflation verte » liée à la transition énergétique. Cependant, le risque El Niño persiste, pouvant entraîner des fluctuations d'approvisionnement à court terme.
• Investisseurs : Les actions minières et les projets d'infrastructure du Pérou sont attractifs. Il faut surveiller les conflits communautaires (comme les barrages routiers à Las Bambas) et les impacts potentiels d'El Niño sur les ports côtiers. Mais la prime de risque globale est inférieure à celle du Chili et du Mexique.

#### Changements structurels sur 5 à 10 ans

1. Économie résiliente au climat : Le Pérou doit renforcer les infrastructures de prévention des catastrophes dans le nord, tout en développant l'exploitation minière dans les zones arides du nord-est. 2. Transformation numérique : L'automatisation minière, les ports intelligents et autres technologies améliorent l'efficacité et réduisent les risques de main-d'œuvre. 3. Dividende de la transition énergétique : Les ressources en cuivre, lithium et argent du Pérou prendront de la valeur avec les véhicules électriques et les énergies renouvelables, mais il faut accélérer le développement des capacités de raffinage. 4. Coordination régionale : Les infrastructures transfrontalières avec le Brésil et le Chili (comme le chemin de fer des deux océans) devraient encore réduire les coûts commerciaux.

Perspectives des tendances à long terme en Amérique latine

Le cas du Pérou n'est qu'un exemple de la transformation économique latino-américaine. Au cours des 5 à 10 prochaines années, le changement structurel le plus notable est l'évolution des pays riches en ressources, passant d'une simple exportation de matières premières à un modèle composite « ressources + infrastructures + numérique ». Ce modèle renforcera la résilience face aux chocs climatiques et cycliques, mais nécessitera une mise en œuvre plus efficace des politiques et une répartition plus équitable des bénéfices.Pour l'ensemble de l'Amérique latine, le signal de hausse du Pérou pourrait présager le début d'un nouveau cycle de croissance — si davantage de pays suivent sa voie, le rôle de l'Amérique latine dans l'économie mondiale passera de « fournisseur de matières premières » à « fournisseur intégré de minéraux critiques et de services d'infrastructure ».