Des ressources à la transition verte : les capitaux nordiques redéfinissent la carte des investissements en Amérique latine.

Des ressources à la transition verte : les capitaux nordiques redéfinissent le paysage de l'investissement en Amérique latine

En janvier 2026, l'Union européenne et le Mercosur ont officiellement signé un accord de partenariat. Ce jalon, aboutissement de plus de vingt ans de négociations, coïncide avec l'accélération de l'implantation des investisseurs nordiques en Amérique latine. Les capitaux danois, finlandais, islandais, norvégiens et suédois se détournent de l'extraction traditionnelle des ressources pour se tourner vers les énergies renouvelables, l'hydrogène vert et les infrastructures numériques, des secteurs à forte valeur ajoutée. Ce phénomène est à la fois le fruit de la recherche du profit par le capital et le reflet de la nouvelle place de l'Amérique latine dans la recomposition des chaînes d'approvisionnement mondiales.

Une adéquation parfaite entre l'offre et la demande : pourquoi les capitaux nordiques choisissent l'Amérique latine

Les pays nordiques disposent de plusieurs décennies d'expérience dans les énergies propres, la fabrication avancée et l'innovation durable, tandis que l'Amérique latine possède les réserves les plus abondantes au monde en lithium, cuivre et terres rares, ainsi qu'un potentiel considérable en énergie éolienne et solaire. Plus important encore, de nombreux gouvernements latino-américains placent désormais les critères ESG (environnement, social et gouvernance) au cœur de leurs politiques, avec des programmes de décarbonation et de modernisation des infrastructures qui requièrent précisément des partenaires disposant d'une expertise technique et managériale.

Les projets éoliens et solaires de Statkraft au Brésil, ainsi que l'exploration conjointe de l'hydrogène et de l'ammoniac verts menée par Aker Horizons et Statkraft, constituent des exemples typiques de la combinaison capital-ressources-technologie. Ces investissements montrent que les capitaux nordiques ne se contentent plus de rechercher une main-d'œuvre bon marché, mais s'intègrent profondément dans les processus de transition verte des pays hôtes.

Un catalyseur institutionnel : l'accord UE-Mercosur ouvre de nouvelles voies

L'accord entre l'UE et le Mercosur (couvrant des États membres de l'UE comme le Danemark, la Suède et la Finlande) a fait l'objet d'un accord politique en 2024 et a été officiellement signé en 2026, offrant une garantie institutionnelle au corridor d'investissement entre les pays nordiques et l'Amérique latine. La réduction des droits de douane, l'élargissement de l'accès aux marchés et les clauses de facilitation des investissements réduisent considérablement les coûts de friction des flux de capitaux bilatéraux. Couplée à la volatilité des relations géopolitiques entre les États-Unis et l'Europe, la nécessité pour les capitaux européens de diversifier leurs placements s'en trouve renforcée, faisant de l'Amérique latine un refuge naturel.

Carte des risques : l'autre versant de l'opportunité

Malgré des perspectives prometteuses, les risques réglementaires auxquels sont confrontés les investisseurs nordiques en Amérique latine ne sauraient être négligés. Le rapport souligne que certaines juridictions ont procédé à des revirements politiques et à des actions réglementaires susceptibles d'affecter la stabilité des concessions à long terme, les structures tarifaires, les calendriers d'octroi de permis et les clauses de protection contractuelle. Ces risques sont souvent étroitement liés aux cycles électoraux, à la volatilité des prix des matières premières et aux pressions géopolitiques.

À cette fin, White & Case recommande dans son rapport que les investisseurs intègrent dans leurs contrats des clauses de stabilisation, des protections contre les changements de législation et des droits de sortie anticipée, tout en choisissant avec soin le droit applicable et le lieu d'arbitrage. Faire appel aux garanties offertes par les accords internationaux d'investissement (AII) — telles que le « traitement juste et équitable », la « protection et sécurité » et la « protection contre l'expropriation illégale » — et recourir au règlement des différends entre investisseurs et États (RDIE) par le biais de mécanismes comme le CIRDI, constituent des outils essentiels pour la préservation de la valeur.Il est à noter que la couverture des traités entre l’Europe du Nord et l’Amérique latine est inégale. Par exemple, il n’existe pas encore de mécanisme ISDS en vigueur entre la Norvège et l’Argentine, mais grâce à une structuration appropriée, comme des sociétés holding de transit établies dans des pays ayant des accords — les Pays-Bas ou le Chili, par exemple — il est possible de combler les lacunes juridiques. Cela exige une conception au cas par cas de la part de conseillers juridiques spécialisés.

Qu’est-ce que cela signifie pour l’Amérique latine ?

L’arrivée des capitaux nord-européens ne se contente pas de compléter l’offre de capitaux. Plus important encore, elle entraîne l’introduction de technologies et de normes. Dans la transition énergétique, les pays latino-américains ne sont plus de simples exportateurs de matières premières ; ils commencent à participer aux maillons intermédiaires et en amont de la chaîne industrielle verte — par exemple la production d’hydrogène vert, la transformation des sels de lithium, la fabrication d’équipements éoliens. Cela renforce leur position stratégique dans le commerce mondial et attire davantage l’attention des capitaux européens et asiatiques.

Parallèlement, cette vague d’investissements pousse aussi les pays d’Amérique latine à améliorer leur environnement de gouvernance. Pour attirer les capitaux à long terme, les pays doivent offrir un cadre juridique plus stable, des procédures d’autorisation plus transparentes et des politiques plus prévisibles. Cela favorisera les réformes structurelles dans la région et pourrait créer un cercle vertueux « capitaux de qualité — amélioration des institutions — davantage de capitaux ».

Observations clés

1. L’accord UE-Mercosur institutionnalise le corridor d’investissement entre l’Europe du Nord et l’Amérique latine, réduisant les risques politiques et économiques des flux de capitaux à long terme. 2. Les flux de capitaux nord-européens passent des ressources primaires aux complexes de technologies vertes, ce qui accroît la valeur ajoutée de l’Amérique latine. 3. La couverture des traités ISDS est inégale ; les investisseurs doivent obtenir une protection grâce à des montages structurés, et le risque juridique devient une variable centrale des décisions d’investissement. 4. L’incertitude politique persiste dans plusieurs pays d’Amérique latine, mais le réseau de traités internationaux favorise une convergence réglementaire. 5. La position de l’Amérique latine dans la chaîne d’approvisionnement verte mondiale évolue de « fournisseur » à « partenaire ».

Trois changements structurels majeurs pour les cinq prochaines années

À l’horizon 2026-2035, l’Amérique latine pourrait connaître les transformations suivantes :

Premièrement, le statut de pays exportateur d’énergie verte sera établi. Grâce à ses ressources renouvelables, l’Amérique latine deviendra le principal fournisseur mondial d’hydrogène vert, d’ammoniac vert et de produits minéraux à faible émission de carbone ; l’Europe du Nord, et même l’ensemble de l’Europe, sera profondément liée à cette chaîne d’approvisionnement.

Deuxièmement, la chaîne de valeur manufacturière régionale s’étendra. De l’extraction des ressources à la transformation des matériaux et à la fabrication d’équipements, l’Amérique latine accueillera des segments à plus forte valeur ajoutée, et les investissements chinois et américains se livreront une concurrence accrue.

Troisièmement, les environnements juridiques et réglementaires convergeront. Avec l’amélioration du réseau de traités d’investissement internationaux et la généralisation des mécanismes de règlement des différends, les règles d’investissement des pays d’Amérique latine se rapprocheront des normes internationales, et le processus d’intégration régionale (comme l’accord Mercosur-UE) constituera une force motrice externe.

Bien entendu, les risques persistent. Les cycles populistes, la volatilité des prix des matières premières et les fractures géopolitiques pourraient interrompre ce processus. Mais quoi qu’il en soit, les capitaux nord-européens ont déjà apporté leur vote de confiance à l’Amérique latine, un signal que les investisseurs mondiaux devraient suivre.