Resiliência econômica do Peru se destaca: Como os países latino-americanos produtores de recursos enfrentam os duplos desafios climáticos e cíclicos

Resiliência econômica do Peru se destaca: Como os países latino-americanos ricos em recursos enfrentam os desafios duplos do clima e dos ciclos

O banco central do Peru elevou recentemente sua previsão de crescimento econômico para 2026, apesar da ameaça do fenômeno El Niño à agricultura e à pesca na região costeira norte. Essa decisão enviou um sinal claro ao mercado: o principal motor de crescimento do Peru mudou da agricultura tradicional para a mineração e infraestrutura, e sua capacidade de enfrentar choques climáticos está aumentando.

Observações principais

1. A demanda por cobre é o principal motor de crescimento: A transição energética global está impulsionando a demanda contínua por cobre. O Peru, como segundo maior produtor global de cobre, se beneficia diretamente da estabilidade da manufatura chinesa e da expansão da cadeia de veículos elétricos. 2. Investimentos em infraestrutura compensam perdas climáticas: O El Niño pode afetar a economia do norte, mas os projetos de mineração no centro e sul, juntamente com investimentos governamentais em portos e ferrovias, formam um novo suporte ao crescimento. 3. Estabilidade macroeconômica oferece amortecedor: O banco central do Peru mantém baixas taxas de inflação e uma política fiscal sólida, permitindo-lhe manter a confiança sob choques externos. 4. Líder regional, mas não caso isolado: Em comparação com Chile (cobre) e Argentina (lítio), a continuidade política e a gestão de relacionamento comunitário do Peru são relativamente melhores, mas os riscos ainda existem.

Texto principal

A decisão do banco central peruano de elevar a previsão de crescimento chamou a atenção na América Latina. Não é apenas uma revisão de dados, mas reflete um novo caminho para economias baseadas em recursos na transição estrutural.

#### Por que o Peru conseguiu elevar sua previsão de crescimento contrariando a tendência?

O El Niño normalmente afeta a agricultura (como manga e aspargos) e a pesca (como anchovas) na costa peruana, causando quedas no PIB diversas vezes na história. Mas a ação do banco central agora mostra que a mineração e a infraestrutura já conseguem compensar essas perdas. Em 2025-2026, vários grandes projetos de cobre no Peru entrarão em fase de aumento de capacidade, incluindo a expansão da mina Las Bambas, com participação chinesa, e o projeto Quellaveco da Anglo American. Ao mesmo tempo, o 'Plano Nacional de Infraestrutura' do governo abrange transporte, energia e redes digitais, com investimento total superior a US$ 10 bilhões. Esses projetos criam empregos, impulsionam indústrias relacionadas e não são diretamente afetados pelo El Niño.

Além disso, o mercado global de cobre está em estado de escassez estrutural. O International Copper Study Group (ICSG) prevê que o déficit global de oferta de cobre se ampliará em 2026, e o aumento da produção do Peru ocorre no momento certo. A China, como maior compradora, mantém uma demanda estável por importações, enquanto o pacote de infraestrutura dos EUA e o Acordo Verde Europeu trazem pedidos de longo prazo. Essa demanda externa fornece uma 'almofada de segurança' sólida para o crescimento peruano.

#### Quais países e indústrias se beneficiarão?

• Dimensão nacional: O Peru é o beneficiário direto, mas outros países ricos em recursos da região podem aprender com seu modelo. O Chile também enfrenta secas que afetam a produção de cobre, mas tem maior incerteza política; a Argentina, apesar de ter recursos de lítio, sofre com alta volatilidade macroeconômica. O crescimento estável do Peru pode atrair mais IED, criando um 'efeito Peru'.Dimensão Industrial:
• Mineração: Extração de cobre, zinco, ouro e sua cadeia de serviços (equipamentos, logística, engenharia).
• Infraestrutura: Ferrovias (como a Ferrovia dos Andes), modernização portuária (como a expansão do Porto de Callao), redes de energia.
• Tecnologia Agrícola: Apesar do impacto de curto prazo do El Niño, os investimentos em irrigação eficiente e agricultura adaptada ao clima se acelerarão.
• Finanças e Seguros: O El Niño gera demanda por seguros, enquanto os bancos oferecem crédito para mineração e infraestrutura.

Dimensão Comercial: A estrutura de exportações do Peru está se otimizando. A participação do cobre nas exportações subiu de 2% em 2010 para 35% em 2025, enquanto a parcela de produtos agrícolas diminuiu. Isso eleva continuamente a posição do Peru na cadeia global de suprimentos da transição energética.

#### O que isso significa para a economia regional?

A experiência peruana mostra que os países latino-americanos ricos em recursos podem reduzir a dependência de setores sensíveis ao clima por meio de um duplo motor: "receitas de recursos + investimento em infraestrutura". Isso oferece uma referência para os países andinos (como Colômbia e Equador): usar as receitas das exportações minerais para acumular capital e, em seguida, investir em infraestrutura que reduza a vulnerabilidade econômica. Ao mesmo tempo, a disciplina fiscal do Peru (déficits mais reduzidos e classificação de títulos estável) também comprova a eficácia da macrogestão.

#### Implicações para o comércio global e investidores

• Comércio Global: O aumento da produção de cobre no Peru ajuda a estabilizar a cadeia global de suprimentos de metais, reduzindo as pressões da "inflação verde" da transição energética. No entanto, o risco do El Niño ainda persiste, podendo causar flutuações de oferta de curto prazo.
• Investidores: As ações de mineração e projetos de infraestrutura peruanos são atraentes. É preciso ficar atento a conflitos comunitários (como os bloqueios de transporte em Las Bambas) e aos potenciais impactos do El Niño nos portos costeiros. Mas, no geral, o prêmio de risco é inferior ao do Chile e do México.

#### Mudanças estruturais nos próximos 5-10 anos

1. Economia Adaptada ao Clima: O Peru deve reforçar a infraestrutura de prevenção de desastres na região norte, enquanto promove o desenvolvimento mineiro nas áreas áridas do nordeste. 2. Transformação Digital: Tecnologias como automação na mineração e portos inteligentes estão aumentando a eficiência e reduzindo riscos trabalhistas. 3. Dividendos da Transição Energética: Os recursos de cobre, lítio e prata do Peru se valorizarão com os veículos elétricos e as energias renováveis, mas é necessário acelerar a construção de capacidade de refino. 4. Coordenação Regional: As infraestruturas transfronteiriças com Brasil e Chile (como a Ferrovia Bioceânica) têm potencial para reduzir ainda mais os custos comerciais.

Perspectivas de Longo Prazo para a América Latina

O caso peruano é apenas um microcosmo da transformação econômica da América Latina. Nos próximos 5-10 anos, a mudança estrutural mais notável será: os países ricos em recursos evoluindo de meros exportadores de matérias-primas para um modelo composto de "recursos + infraestrutura + digitalização". Esse modelo aumentará a resiliência a choques climáticos e cíclicos, mas também exigirá uma execução política mais eficiente e uma distribuição mais equitativa dos benefícios.Para a América Latina como um todo, o sinal de upgrade do Peru pode indicar o início de um novo ciclo de crescimento — se mais países seguirem seu caminho, o papel da região na economia global passará de "fornecedor de commodities" para "fornecedor integrado de minerais críticos e serviços de infraestrutura".