A oscilação de poder entre China e EUA remodela o cenário econômico latino-americano: da dependência única ao jogo multipolar.

Do “quintal dos EUA” à “zona intermediária de disputa”: a nova lógica da economia latino-americana

Nas últimas duas décadas, o destino econômico da América Latina foi reescrito por uma linha principal: a ascensão da China. O relatório mais recente da Deloitte Insights, “Latin America economic outlook 2025”, revela uma virada crucial — entre 2005 e 2024, a participação da China nas exportações latino-americanas cresceu de 3% para 13%, enquanto a dos EUA caiu de 50% para 44%. Embora os EUA ainda sejam o maior parceiro individual, a China já se tornou o principal destino de exportação de vários países ricos em recursos, como Brasil, Chile e Peru. Esse movimento não é uma simples transferência comercial, mas um microcosmo da reestruturação das cadeias de valor globais: a América Latina está passando de uma dependência unipolar para um jogo complexo impulsionado pelos dois motores, China e EUA.

O paradoxo do dividendo de recursos e da “doença holandesa”

A demanda chinesa trouxe à América Latina um boom de commodities sem precedentes. Entre 2000 e 2023, o comércio entre China e América Latina saltou de US$ 8 bilhões para US$ 415 bilhões, com crescimento médio anual de 15,2%, muito acima da taxa normal de 6% do comércio global. Soja, minério de cobre, petróleo bruto, minério de lítio e outros produtos primários formam a base do comércio; economias sul-americanas como Brasil, Chile e Peru obtiveram assim grandes volumes de divisas e receitas fiscais. Mas por trás do boom há preocupações ocultas: a forte demanda por produtos primários leva os países de recursos a concentrar capital e trabalho nos setores de extração e agricultura, a participação da manufatura encolhe continuamente e a estrutura industrial tende à “especialização” em vez de “diversificação”. Quando o crescimento econômico da China desacelera de cerca de 8% para cerca de 5%, a volatilidade dos preços das commodities afeta diretamente a estabilidade econômica da região. Mais grave ainda, a competitividade global da indústria manufatureira chinesa está comprimindo o espaço de sobrevivência da montagem de baixo custo na América Latina — a vantagem de mão de obra de baixo custo da qual México e América Central dependem há muito tempo está se tornando cada vez menos eficaz diante do “preço chinês”.

Tarifas dos EUA: teste de estresse e mecanismo de pressão reversa

Em 2 de abril de 2025, os EUA anunciaram tarifas adicionais sobre vários países latino-americanos: o Brasil foi severamente taxado em 50%, a Venezuela em 15%, e a maioria dos outros países em 10%. Na superfície, isso é uma continuação do protecionismo comercial dos EUA; em profundidade, é um “teste de estresse” para a estrutura exportadora da América Latina. O custo de envio de produtos industriais e agrícolas brasileiros aos EUA aumentou significativamente, atingindo no curto prazo os estados agrícolas do sul e a manufatura; a tarifa geral de 10% representa um choque moderado para exportadores de minerais como Peru e Chile. Mas o efeito indireto das tarifas é mais interessante: ele força os países latino-americanos a acelerar a busca por mercados alternativos, promovendo a diversificação dos destinos de exportação. Ao mesmo tempo, as cadeias globais de suprimento estão sendo reestruturadas devido ao desacoplamento entre China e EUA. Algumas empresas multinacionais estão transferindo capacidade produtiva para regiões próximas dos EUA, como México, América Central e Brasil, tentando evitar o risco tarifário por meio do “nearshoring”. No entanto, se os EUA também impuserem restrições à América Latina, essa “janela de oportunidade” pode se fechar rapidamente.

Infraestrutura chinesa: a visão de longo prazo de trocar investimento por recursos

Diferentemente do porrete tarifário dos Estados Unidos, a China adota na América Latina uma estratégia de longo prazo de “investimento em troca de recursos”. De acordo com o relatório, 21 países latino-americanos já aderiram à iniciativa “Cinturão e Rota”. Do Porto de Chancay, no Peru, ao desenvolvimento de lítio na Argentina, o capital chinês está profundamente envolvido na infraestrutura regional e nos recursos estratégicos. Esse modelo aliviou efetivamente o déficit de infraestrutura de longa data na América Latina, mas também trouxe dependência de dívida e desafios de governança. Em contraste, embora os Estados Unidos tenham acordos de livre-comércio com México, América Central e outros países, o avanço de acordos comerciais com o continente sul-americano é lento, e o país depende mais de sanções financeiras e regras de mercado para manter sua influência. A confluência dessas duas forças permite que os países latino-americanos manobrem entre “olhar para o Leste” e “olhar para o Oeste”, mas também enfrentam o risco de serem arrastados para o jogo das grandes potências.

Diferenciação e Oportunidades: Quem São os Novos Vencedores?

A América Latina não é um todo homogêneo. Sob a sombra das tarifas americanas, México e América Central, devido à proximidade geográfica e aos acordos comerciais, tornaram-se os destinos preferenciais do “nearshoring”, atraindo empresas multinacionais para estabelecer bases de produção de maior valor agregado; já os países sul-americanos exportadores de recursos se beneficiam da demanda chinesa, mas são mais propensos a cair na dependência de produtos primários. Vale notar que a ascensão da classe média chinesa abriu novos mercados para produtos agrícolas de alto valor agregado da América Latina — cerejas chilenas, mirtilos peruanos e vinhos argentinos já são bens de consumo de alto padrão nas cidades chinesas. Essa tendência indica que a América Latina não precisa permanecer para sempre na fase de “vender matérias-primas”; pode avançar na cadeia de valor global por meio da criação de marcas e do aprimoramento do processamento. Ao mesmo tempo, fintechs e energias renováveis estão se tornando os novos motores da economia regional: pagamentos digitais no Brasil, projetos fotovoltaicos no Chile e a cadeia industrial de baterias de lítio na Argentina estão atraindo capital transfronteiriço.

Perspectiva de Longo Prazo: Diversificação e Atualização Tecnológica Decidem o Futuro

Nos próximos 5 a 10 anos, as mudanças estruturais na economia latino-americana dependerão de três variáveis: primeiro, se conseguirá se livrar da dependência de recursos e aumentar o valor agregado por meio de políticas industriais e inovação tecnológica; segundo, se conseguirá construir uma rede de parceiros comerciais mais equilibrada entre a China e os Estados Unidos (incluindo União Europeia, Índia e Oriente Médio); terceiro, se conseguirá transformar investimentos em infraestrutura em produtividade de longo prazo. A digitalização e o nearshoring oferecem um raro trampolim, mas exigem que os países latino-americanos melhorem o ambiente de negócios, reforcem a educação e a eficiência logística. O relatório da Deloitte destaca especialmente que o aumento do padrão de vida na China oferece à América Latina uma oportunidade de atualizar sua estrutura de exportação, mas isso exige que a região mude a inércia de “priorizar a quantidade em detrimento das marcas”.

Observações Principais

1. A mudança do centro de gravidade comercial para o Leste é um fato consumado: a participação da China nas exportações da América Latina quadruplicou em vinte anos, e essa tendência ainda tem espaço para continuar. 2. A dependência de recursos é o ponto mais frágil da economia latino-americana: a volatilidade do ciclo de commodities ampliará diretamente os riscos macroeconômicos. 3. As tarifas americanas estão reformulando os fluxos comerciais regionais: no curto prazo, são um choque; no longo prazo, forçam a diversificação das exportações. 4. O nearshoring e a economia digital são alguns dos poucos pontos de crescimento confirmados: México, América Central e Brasil têm potencial para se beneficiar primeiro. 5. Não há um único vencedor: a competitividade futura virá da capacidade de cada país de alternar com flexibilidade entre as duas grandes economias e de atualizar proativamente suas indústrias.A América Latina está diante de uma encruzilhada histórica. A disputa sino-americana é tanto uma pressão externa quanto uma oportunidade para reformas internas. Os países que conseguirem administrar bem as relações com Washington e Pequim e, ao mesmo tempo, impulsionarem a digitalização e a modernização industrial irão redefinir o papel da América Latina na economia global.