Observation économique de l’Amérique latine 2025 : quatre tendances structurelles et résilience régionale

Miroir régional : chocs externes et vulnérabilités endogènes

En 2025, le récit économique de l’Amérique latine n’est ni un chœur de crises, ni une ouverture optimiste. Selon les perspectives annuelles de l’organisation américaine Americas Quarterly, le PIB régional devrait croître de 2,5 %, légèrement au-dessus des 2,1 % de 2024 et bien supérieur à la stagnation moyenne de 0,9 % de la décennie écoulée. Cela reste toutefois le segment des marchés émergents à la croissance la plus lente au monde.

Derrière les chiffres, l’Amérique latine traverse une épreuve de résistance façonnée à la fois par des chocs externes et par des problèmes structurels internes. Le retour de Trump à la Maison-Blanche, l’accélération du changement climatique, l’évolution des organisations criminelles, l’effondrement du taux de fécondité — ces quatre grandes tendances s’entremêlent et redéfinissent l’équation du développement régional.

Trump 2.0 : fractures géopolitiques et risques stratifiés

Le risque le plus important ne vient pas de l’intérieur de l’Amérique latine, mais de Palm Beach, en Floride. Les préoccupations centrales de l’administration Trump — immigration et stupéfiants — signifient qu’il accordera à l’Amérique latine plus d’attention que lors de son premier mandat, peut-être même plus que par le passé récent. Les membres de son cabinet qui connaissent bien la région, ainsi que le retour de la « doctrine Monroe », préfigurent des sanctions commerciales, voire des actions militaires.

Mais le risque n’est pas réparti uniformément.

• Premier échelon : le Mexique. En raison des questions frontalières et de liens commerciaux et manufacturiers hautement intégrés, le Mexique fait face à une vulnérabilité unique. Ernesto Revilla, économiste en chef pour l’Amérique latine chez Citi, prévient que le marché « sous-estime massivement » les risques visant le Mexique sous Trump 2.0. Les pressions budgétaires et la dégradation du sentiment des investisseurs pourraient pousser le Mexique vers la récession.
• Deuxième échelon : les régimes socialistes (Venezuela, Cuba, Nicaragua). Mais l’équipe Trump pourrait éviter des pressions extrêmes par crainte de déclencher une nouvelle vague migratoire.
• Troisième échelon : un traitement différencié. Soutien aux alliés comme Milei en Argentine et Bukele au Salvador ; pressions sur Petro en Colombie, Lula au Brésil et Boluarte au Pérou, jugés « prochinois et faibles ».

Il est à noter que les pays latino-américains ne sont pas prêts à céder inconditionnellement. La présidente du Mexique a déjà indiqué qu’elle pourrait riposter avec des droits de douane. Certains responsables évoquent d’ailleurs l’existence, au sein de l’administration américaine, de voix considérant l’Amérique latine comme « une opportunité et non une menace ». Les pays capables d’évoluer sur la corde raide entre les grandes puissances pourraient tirer profit de la coopération sécuritaire et des dividendes de la relocalisation de proximité (nearshoring).

Dégâts climatiques : d’un « problème environnemental » à un « risque économique »

• En 2024, le changement climatique est passé d’un sujet marginal au risque politique et économique le plus visible d’Amérique latine. Ses répercussions traversent tous les secteurs.- Systèmes énergétiques endommagés : La grave sécheresse en Équateur a entraîné le dysfonctionnement des centrales hydroélectriques, avec jusqu’à 14 heures de coupures d’électricité quotidiennes pendant plusieurs semaines consécutives, inversant directement l’avantage électoral du président Noboa.
• Conditions météorologiques extrêmes frappant les villes : Porto Alegre, dans le sud du Brésil, a subi des inondations ; son aéroport est resté fermé six mois, affectant le PIB national. Un affluent de l’Amazone s’est asséché à son niveau le plus bas depuis 120 ans, touchant les moyens de subsistance de plusieurs pays.
• Agriculture et commerce entravés : Le canal de Panama a imposé des restrictions de passage en raison de la sécheresse, le Chili a connu des incendies historiques, les récoltes de soja ont été endommagées en Argentine et au Brésil, et même Bogota, réputée pour sa pluviosité, a commencé à rationner l’eau.

Selon la Banque interaméricaine de développement (BID), l’Amérique latine est l’une des régions du monde les plus vulnérables aux chocs climatiques. Pour les plus petits pays, les catastrophes associées peuvent entraîner jusqu’à 0,9 % de pertes de PIB par an, et jusqu’à 3,6 % pour les pays des Caraïbes ; elles pourraient en outre pousser des millions de personnes à émigrer à l’avenir.

La crise climatique confère pourtant un nouveau rôle à l’Amérique latine. Les minéraux critiques indispensables à la transition énergétique mondiale, comme le lithium et le cuivre, y sont abondants. Même si la Maison-Blanche se montre froide sur les questions climatiques, le monde ne peut guère ignorer l’Amérique latine, ce « fournisseur clé » de la transition énergétique. Mais transformer ces ressources naturelles en bénéfices de développement durables demeure un défi majeur.

Économie criminelle : le nouvel agent d’érosion des environnements politique et commercial

La criminalité organisée n’est pas un problème nouveau, mais son évolution imprègne les gouvernements et l’économie formelle d’une manière sans précédent. Des ports équatoriens aux villes brésiliennes, la violence n’est plus une simple question de sécurité publique : elle est devenue une variable macroéconomique. Par la corruption, l’extorsion, l’exploitation minière illégale et la chaîne du trafic de drogue, les organisations criminelles faussent les décisions d’investissement et alourdissent les coûts pour les entreprises.

Cela explique pourquoi certains pays, malgré des politiques de stabilité macroéconomique, peinent à attirer des capitaux à long terme. De faibles taux de criminalité et l’absence de violence pourraient devenir les prochains « indicateurs de compétitivité ».

Chute de la fécondité : l’ombre démographique sur l’équation de croissance

Le déclin du taux de natalité en Amérique latine est plus rapide que tout le monde ne l’avait prévu, et ses effets s’étendront sur plusieurs décennies. Non seulement cela annonce une contraction future de la population active, mais cela frappe directement les systèmes de retraite par répartition. Le recul de la population jeune peut réduire la dynamique de la demande, alourdir le fardeau budgétaire et remettre en question la répartition intergénérationnelle des services publics comme l’éducation et la santé.

Les modèles du FMI et de la BID montrent généralement que le dividende démographique s’estompe. Pour les pays encore engagés dans la sortie du piège du revenu intermédiaire, c’est une fenêtre temporelle impitoyable.

Variables positives : le reflux de l’inflation et l’Argentine comme cas d’observation

L’inflation régionale continue de reculer, tandis que le chômage et la pauvreté s’améliorent également. Si la reprise de l’Argentine sous les réformes économiques de Milei se consolide, elle activera un géant régional longtemps à l’arrêt et fournira un modèle de réforme aux autres pays. L’ancien ministre colombien des Finances, Mauricio Cárdenas, observe qu’il ne s’agit « ni d’un état d’esprit de crise, ni d’un monde parfait », mais d’une attente neutre, légèrement positive.

Observation clé : cinq jugements essentiels sur l’Amérique latine en 20251. La situation du Mexique constitue le plus grand risque économique individuel de la région en 2025. Si le conflit commercial américano-mexicain s'escalade, il frappera directement les chaînes d'approvisionnement nord-américaines et se répercutera sur les autres pays d'Amérique centrale. 2. L'adaptation au climat devient un nouvel indicateur de notation de crédit pour les marchés émergents. La résilience des réseaux électriques, les infrastructures hydrauliques et la résistance de l'agriculture aux catastrophes influenceront les flux de capitaux. 3. La gouvernance de la criminalité devient la « nouvelle réforme structurelle ». Les pays qui parviennent à faire baisser efficacement la violence remporteront la concurrence du nearshoring. 4. Les tendances démographiques forceront les pays à repenser leurs politiques budgétaires. Les réformes des retraites et les politiques migratoires pourraient devenir le centre des préoccupations politiques de la prochaine décennie. 5. La divergence de croissance s'accentue dans la région, et la vitalité des petits pays mérite l'attention. La République dominicaine, le Salvador et l'Uruguay offrent des perspectives relativement positives, tandis que les grands pays demeurent contraints par les cycles politiques et les risques externes.

Perspectives à long terme : les changements structurels les plus notables en Amérique latine au cours des cinq prochaines années

En 2025, le paysage latino-américain des cinq prochaines années ne sera plus déterminé par un facteur unique, mais par la superposition de multiples tendances :

• Reconfiguration géoéconomique : L'Amérique latine n'est plus l'acteur passif de la « cour arrière » des États-Unis, mais un participant actif de la compétition et de la coopération entre grandes puissances. Les pays capables d'entretenir des relations pragmatiques à la fois avec la Chine et les États-Unis pourraient obtenir davantage d'investissements et d'accès aux marchés.
• Essor de l'économie climatique : De l'hydrogène vert au raffinage du minerai de lithium, l'Amérique latine a la possibilité de bâtir des chaînes de valeur plus élaborées que la simple exportation de produits primaires, à condition toutefois de résoudre la pénurie d'eau, le retard des infrastructures et le déficit de gouvernance.
• Convergence de la sécurité et de l'économie : La gouvernance de la criminalité deviendra un maillon central de l'investissement public et du contrat social. Les entreprises intégreront la sécurité dans leurs modèles d'implantation.
• La pression démographique accélère l'automatisation : La diminution de la main-d'œuvre pourrait accélérer l'automatisation de l'agriculture, des mines et des services, ouvrant ainsi de nouveaux espaces de gains de productivité.

L'année 2025 en Amérique latine n'est pas le dernier acte d'une grande pièce, mais le point de départ d'une transition entre les anciens et les nouveaux moteurs de croissance. Les optimistes y voient le reflux de l'inflation et des expérimentations de réformes ; les pessimistes n'y voient que Trump et les catastrophes climatiques. La réalité se situe entre les deux — dans un monde incertain, l'Amérique latine conserve les ressources dont le monde a besoin et la possibilité de redéfinir son propre rôle.