Da Colômbia à América Latina: a dupla narrativa do progresso social e das restrições macroeconômicas

Da Colômbia à América Latina: a dupla narrativa do progresso social e das restrições macroeconômicas

Introdução: Em 31 de maio de 2026, a Colômbia realizará eleições presidenciais. Neste país andino, economia, desemprego e necessidades básicas são os temas que mais preocupam os eleitores. A taxa de aprovação do atual presidente Gustavo Petro subiu recentemente para o nível mais alto em anos, o que é amplamente atribuído à expansão dos programas sociais e ao aumento do salário mínimo pelo governo. No entanto, como revela o mais recente relatório do Centro de Pesquisas Econômicas e Políticas (CEPR), essas conquistas sociais sempre avançaram com dificuldade sob rígidas restrições monetárias e fiscais. O dilema colombiano não é um caso isolado; ele reflete uma questão comum a toda a onda de governos de esquerda na América Latina: como encontrar o equilíbrio entre as promessas de bem-estar social e a estabilidade macroeconômica?

1. Progresso social: a resposta política sobre os escombros da pandemia

Quando Petro foi eleito em 2022, a Colômbia acabava de se recuperar do duro golpe da pandemia de covid-19. A pandemia mergulhou milhões de pessoas na pobreza extrema — embora a renda per capita da Colômbia seja comparável à do Brasil, sua população em situação de pobreza extrema é muito maior do que a desse vizinho, que tem o quádruplo da população. Esse contraste expôs a fragilidade da rede de proteção social colombiana.

A resposta do governo Petro foi clara: expandir os programas sociais e elevar o salário mínimo, buscando melhorar diretamente o bem-estar da população por meio da redistribuição de renda. O relatório do CEPR considera essas políticas um fator-chave para a recuperação da aprovação. Em termos de dados, há correlação entre o aumento dos gastos sociais e a melhora dos indicadores de pobreza, embora os números específicos ainda exijam uma avaliação mais detalhada. Mas um sinal nítido já emergiu: na América Latina pós-pandemia, a expectativa dos eleitores quanto à provisão de garantias básicas pelo governo aumentou de forma significativa.

2. Restrições macroeconômicas: a dupla corrente da política monetária e fiscal

No entanto, o espaço para o progresso social não é ilimitado. O banco central colombiano, diante da alta pressão inflacionária, viu-se obrigado a manter uma política monetária contracionista. As altas taxas de juros, embora contenham os preços, também elevaram os custos de financiamento e reprimiram o investimento privado e o consumo. No campo fiscal, há uma tensão entre a expansão dos gastos sociais e a manutenção da sustentabilidade da dívida. O relatório aponta que o governo Petro implementa reformas sob restrições monetárias e fiscais, o que significa que cada centavo do gasto social precisa ser cuidadosamente calibrado com a estabilidade macroeconômica.

Essa restrição não é exclusiva da Colômbia. Toda a América Latina enfrentou, após a pandemia, a difícil situação de espaço fiscal reduzido e dívida crescente. As altas taxas de juros nos mercados internacionais agravaram ainda mais o custo do financiamento externo. Para as economias dependentes da exportação de commodities, a volatilidade dos preços também aumenta a incerteza das receitas. O caso colombiano evidencia uma realidade cruel: ainda que o governo queira proporcionar mais bem-estar social, o ambiente macroeconômico pode não permitir.

3. Comparação regional: os desafios comuns da esquerda latino-americana

Ampliando o olhar, a Colômbia faz parte de uma nova onda de esquerda na América Latina. Do chileno Boric ao brasileiro Lula, passando pelo mexicano López Obrador, os governos progressistas prometeram ampliar a proteção social e reduzir as desigualdades. No entanto, quase todos enfrentaram, sem exceção, restrições semelhantes: inflação global, independência dos bancos centrais, regras fiscais e pressões dos mercados interno e externo.O Chile tentou impulsionar a mudança social por meio do processo constituinte, mas sofreu uma derrota no referendo; o Brasil, sob a liderança de Lula, retomou os programas sociais, mas precisa lidar com as limitações do Congresso e do arcabouço fiscal; o México, embora sustentado pelas receitas de recursos naturais, enfrenta os desafios da transição energética e do investimento insuficiente. A diferença da Colômbia é que ela avança com reformas em um ambiente marcado pela crise de segurança e pela pressão migratória, o que torna a tarefa ainda mais difícil. Mas o ponto em comum é: governos de esquerda precisam aprender a governar em uma economia global instável, sem poder depender do boom de recursos das últimas décadas.

IV. Impactos sobre o investimento e a indústria

Então, quem se beneficiará com o progresso social da Colômbia? Pelo lado da demanda, o aumento do salário mínimo e a ampliação dos programas sociais elevam diretamente o poder de consumo das famílias de baixa renda, o que favorece setores de necessidades básicas, como alimentação, varejo e saúde. Pelo lado da oferta, se o governo conseguir combinar o gasto social com o investimento produtivo — por exemplo, infraestrutura, energia verde e economia digital —, poderá cultivar novos pontos de crescimento. O relatório do CEPR sugere que a restrição atual decorre justamente do subinvestimento, e não do excesso de gastos. Para os investidores estrangeiros, a incerteza das eleições colombianas é um risco de curto prazo, mas, no longo prazo, uma sociedade mais estável pode trazer um ambiente de negócios mais previsível.

V. Observações centrais

1. Políticas sociais podem conquistar apoio político, mas não substituem o crescimento econômico sustentável. O aumento da aprovação de Petro comprova a eficácia dos programas sociais, mas a fraqueza do investimento pode prejudicar o desenvolvimento de longo prazo. 2. As restrições monetárias e fiscais não são um fenômeno temporário, mas uma constante na era de juros altos em nível global. Os países latino-americanos precisam ajustar suas expectativas sobre o espaço de políticas públicas. 3. A experiência colombiana de redução da pobreza mostra que o gasto social pode amenizar o impacto da pandemia, mas problemas estruturais — como o emprego informal e a baixa produtividade — permanecem sem solução. 4. No plano regional, o êxito ou o fracasso dos governos de esquerda determinará se a América Latina conseguirá trilhar um novo caminho de desenvolvimento, diferente dos anteriores.

VI. Perspectivas de longo prazo

Nos próximos 5 a 10 anos, a mudança estrutural mais digna de atenção na América Latina não é o resultado eleitoral de um país específico, mas sim se os governos de esquerda conseguirão, dentro das restrições macroeconômicas, concluir a transição de um modelo "distributivo" para um modelo "desenvolvimentista". Colômbia e Chile podem se tornar campos de teste: se conseguirem elevar a produtividade por meio de reforma tributária, investimento em indústrias verdes e infraestrutura digital, o progresso social poderá ser sustentável; se dependerem apenas de benefícios de curto prazo, podem cair em crise de dívida e reação da opinião pública.

Para os investidores, a história colombiana serve de lembrete: o progresso social na América Latina não significa necessariamente a deterioração do ambiente de negócios. Pelo contrário, uma sociedade estável pode trazer políticas mais previsíveis e um mercado consumidor mais saudável. O essencial é identificar os países que conseguem encontrar equilíbrio entre a disciplina fiscal e as demandas sociais.