L'accélération du virage à droite en Amérique du Sud : comment la demande d'ordre remodèle la logique économique et d'investissement régionale ?

De la « vague rose » à « l’accélération du virage à droite » : le bouleversement du paysage politique sud-américain

Il y a moins de trois ans, le continent sud-américain était encore considéré comme étant dans une nouvelle « vague rose » — le camp de gauche composé de Lula au Brésil, Boric au Chili, Petro en Colombie, Fernández en Argentine et Arce en Bolivie semblait annoncer le retour d’une ère progressiste. Pourtant, en seulement deux ans, le pendule politique a basculé vers la droite à une vitesse stupéfiante. De l’Argentine au Pérou, du Chili à la Colombie, des candidats conservateurs et populistes de droite ont remporté des victoires successives, brisant le récit jusque-là dominé par la gauche.

En 2025, le candidat de droite colombien Abelardo de la Espriella (« le Tigre ») a battu de justesse son adversaire de gauche ; au Pérou, Keiko Fujimori a remporté de haute lutte une victoire avec un écart de 0,27 point de pourcentage ; au Chili, José Antonio Kast a remporté l’élection présidentielle avec environ 58 % des voix ; en Équateur, Daniel Noboa a été réélu ; plus tôt, Javier Milei en Argentine était déjà devenu un symbole régional. Le Mouvement vers le socialisme (MAS) en Bolivie s’est considérablement affaibli par les luttes internes. Ce ne sont plus des événements isolés, mais une marée politique qui déferle sur l’Amérique du Sud.

Les trois moteurs du virage à droite : sécurité, économie, anti-establishment

1. La crise de sécurité publique devient le sujet numéro un

Au Chili, en Colombie, en Équateur et au Pérou, la hausse de la criminalité et la question migratoire (notamment les migrants vénézuéliens) sont devenues le champ de bataille central des élections. Le Chili, autrefois considéré comme l’un des pays les plus sûrs d’Amérique du Sud, a connu une recrudescence d’incidents violents ces dernières années. Kast a réussi à associer immigration et criminalité, promettant un renforcement des contrôles frontaliers et l’expulsion des immigrés illégaux. En Colombie, De la Espriella, avec le slogan « répression ferme de la criminalité », tente d’inverser la stratégie de « paix totale » de Petro. Le président équatorien Noboa a fait de la lutte contre les cartels de la drogue le pilier de son mandat, gagnant la faveur du public en déclarant l’état d’urgence et en déployant l’armée. L’anxiété des électeurs face à la sécurité a éclipsé les attentes de réformes sociales de gauche.

2. La faiblesse économique et l’inflation érodent le soutien à la gauche

En Argentine, le taux d’inflation approche les 150 %, le taux de pauvreté monte en flèche. Les coupes budgétaires « à la tronçonneuse » de Milei, bien que douloureuses, sont considérées comme un remède nécessaire. Au Chili, le processus de réformes sociales du gouvernement Boric est bloqué, la réécriture de la constitution est dans l’impasse et la croissance économique est atone. Au Pérou, l’instabilité politique a conduit à neuf présidents successifs, la population aspire à la stabilité. Les candidats de droite promettent généralement une déréglementation, une baisse des impôts et un attrait des investissements pour relancer la croissance économique.

3. Sentiment anti-establishment et effondrement de la confiance dans l’élite politiqueQue ce soit les discours radicaux de Milei ou le style de de la Espriella imitant Trump, les candidats de droite ont réussi à se présenter comme des « outsiders », défiant une classe politique corrompue et inefficace. En Argentine, Milei qualifie les partis traditionnels de « caste » ; au Pérou, Keiko Fujimori, bien qu'issue d'une famille politique, apparaît comme une restauratrice de l'ordre. Les électeurs ne font plus confiance à la capacité de gouvernance de la gauche ou de la droite traditionnelle et se tournent vers la promesse de changements radicaux.

Impact économique régional : changement de politique et opportunités sectorielles

Dimension nationale : qui en bénéficiera ?

• Argentine : Le gouvernement Milei a remporté les élections de mi-mandat, obtenant une plus grande force au Congrès, ce qui pourrait lui permettre de faire avancer des réformes structurelles telles que la déréglementation, la privatisation des entreprises publiques et la réduction des subventions. En cas de succès, l'Argentine pourrait se remettre d'une stagnation prolongée, ce qui profiterait particulièrement aux investissements dans l'agriculture, l'énergie (gaz de schiste de Vaca Muerta) et le secteur minier.
• Chili : L'arrivée au pouvoir de Kast inversera les plans d'augmentation des impôts et de réforme minière de Boric, et la politique d'investissement étranger pour les minéraux clés comme le cuivre et le lithium pourrait être plus favorable. Cependant, la division du Congrès signifie que les obstacles aux réformes persistent.
• Colombie : de la Espriella promet de réduire la taille du gouvernement, de renforcer les activités pétrolières et minières, et d'améliorer l'environnement sécuritaire, ce qui pourrait attirer des investissements miniers et d'infrastructure. Mais il fait également face à une faiblesse au Congrès.
• Pérou : Keiko Fujimori fait face à une société très divisée, mais si elle peut former une coalition au Congrès, elle pourrait promouvoir des politiques de stabilité, relancer des projets miniers (comme les mines de cuivre) et améliorer la confiance des investisseurs.
• Équateur : Le programme sécuritaire de Noboa a déjà donné des résultats, et à l'avenir, il pourrait encore ouvrir les secteurs pétrolier et minier, mais les préoccupations en matière de droits de l'homme pourraient entraîner des pressions internationales.

Dimension sectorielle : quels domaines bénéficient le plus ?

• Ressources naturelles (cuivre, lithium, pétrole, gaz) : Les gouvernements de droite sont généralement plus favorables à l'exploitation des ressources et aux investissements directs étrangers. Le cuivre et le lithium du Chili, le lithium et le gaz de schiste de l'Argentine, le pétrole de la Colombie et les mines de cuivre du Pérou devraient connaître un nouveau cycle de développement.
• Agriculture et exportations agroalimentaires : La droite latino-américaine a tendance à réduire les barrières commerciales et à signer des accords de libre-échange. Les exportations agricoles de l'Argentine et du Brésil (bien que toujours de gauche, la politique agricole est relativement indépendante) pourraient en bénéficier.
• Sécurité et défense : Plusieurs pays promettent d'augmenter les budgets de police et de renforcer les forces militaires. Les entreprises d'équipements de sécurité, de technologies de surveillance et d'infrastructure recevront des commandes publiques.
• Services financiers et marchés de capitaux : Les attentes de stabilité politique et les politiques pro-entreprises pourraient attirer le retour des capitaux étrangers, et les marchés boursiers et obligataires pourraient se redresser.

Dimension investissement : où le capital se dirige-t-il ?Le capital est en train de réévaluer les risques en Amérique du Sud. L'arrivée de la droite au pouvoir a stimulé les sentiments du marché à court terme, par exemple, le prix des obligations en dollars argentins a augmenté après l'élection de Milei. Les actions des entreprises minières au Chili et au Pérou ont fortement progressé. Mais les investisseurs doivent noter : les gouvernements de droite ne sont pas monolithiques — les réformes radicales de Milei pourraient provoquer des réactions sociales, Kast et Keiko Fujimori sont tous deux confrontés à des contre-pouvoirs parlementaires, et la capacité législative du nouveau président colombien est douteuse. Les flux de capitaux à long terme dépendent de la capacité des gouvernements à tenir leurs promesses d'amélioration de la gouvernance.

Dimension régionale : le changement de configuration

L'Amérique du Sud connaît une transition de la « résonance de gauche » à une « coalition de droite ». L'Argentine, le Chili, la Colombie, le Pérou et l'Équateur forment une ceinture de droite, tandis que le Brésil (Lula) et l'Uruguay (coalition de gauche) restent dans le camp de gauche. L'intégration régionale pourrait emprunter différentes voies : les pays de droite sont plus enclins à approfondir leur coopération sécuritaire et économique avec les États-Unis, tandis que le Brésil pourrait continuer à promouvoir l'autonomie régionale de l'Amérique du Sud. Cette polarisation influencera l'avenir du Mercosur et de l'Alliance du Pacifique.## Perspectives à long terme pour l’Amérique latine

Au cours des 5 à 10 prochaines années, les changements structurels les plus notables en Amérique latine seront : l’alternance entre l’accélération des cycles politiques et les expérimentations politiques, le va-et-vient entre le nationalisme des ressources et les politiques d’ouverture, ainsi que la transformation de la gouvernance et des formes économiques par les technologies numériques. L’émergence collective de la droite sud-américaine ne représente pas nécessairement une direction stable à long terme, mais elle indique au moins que les demandes d’« ordre et de croissance » l’emportent sur l’idéal de « réforme et d’équité ». Pour les investisseurs, l’essentiel est de discerner quels pays peuvent véritablement améliorer leur capacité de gouvernance, et non pas seulement compter sur des slogans. Si les gouvernements de droite parviennent à reconstruire le contrat social et à rétablir la confiance de base, l’Amérique du Sud pourrait ouvrir un cycle de développement économique plus durable.