2025年拉美经济观察：四大结构性趋势与区域韧性

Espejo regional: choques externos y vulnerabilidades endógenas

La narrativa económica de América Latina en 2025 no es ni un coro de crisis ni un preludio optimista. Según la perspectiva anual de Americas Quarterly, se prevé que el PIB regional crezca un 2,5%, ligeramente por encima del 2,1% de 2024 y muy por encima del estancamiento promedio de 0,9% de la última década. Aun así, esto lo convierte en el bloque de mercados emergentes con el crecimiento más lento del mundo.

Detrás de las cifras, América Latina atraviesa una prueba de esfuerzo moldeada por choques externos y problemas estructurales internos. El regreso de Trump a la Casa Blanca, la aceleración del cambio climático, la evolución de las organizaciones criminales y la caída abrupta de las tasas de fertilidad —cuatro tendencias que se entrelazan— redefinen la ecuación de desarrollo regional.

Trump 2.0: fracturas geopolíticas y riesgos estratificados

El mayor riesgo no proviene del interior de América Latina, sino de Palm Beach, Florida. Las preocupaciones centrales de la administración Trump —migración y drogas— implican que su atención hacia América Latina será mayor que en su primer mandato, quizás la más alta en décadas. Los miembros de su gabinete que conocen bien la región y el resurgimiento de la «Doctrina Monroe» sientan las bases para sanciones comerciales e incluso acciones militares.

Sin embargo, el riesgo no está distribuido de manera uniforme.

• Primer nivel: México. Por el tema fronterizo y los vínculos comerciales y manufactureros altamente integrados, México enfrenta una vulnerabilidad singular. Ernesto Revilla, economista jefe para América Latina de Citigroup, advierte que existe una «gran subestimación» del riesgo que Trump 2.0 representa para México. Las presiones fiscales y el deterioro de la confianza de los inversores podrían llevar a México a una recesión.
• Segundo nivel: los regímenes socialistas (Venezuela, Cuba, Nicaragua). Pero el equipo de Trump podría evitar la presión extrema por temor a desencadenar de nuevo una ola migratoria.
• Tercer nivel: trato diferenciado. Se apoyará a aliados como Javier Milei en Argentina y Nayib Bukele en El Salvador, mientras se presionará a quienes son vistos como «prochinos y débiles»: Gustavo Petro en Colombia, Luiz Inácio Lula da Silva en Brasil y Dina Boluarte en Perú.

Cabe destacar que los países latinoamericanos no están dispuestos a ceder incondicionalmente. La presidenta de México ha señalado que podría responder con aranceles. Algunos funcionarios sostienen que dentro de Washington existen voces que ven a América Latina como «una oportunidad y no una amenaza». Los países que logren caminar sobre la cuerda floja entre las grandes potencias podrían obtener beneficios en materia de cooperación en seguridad y nearshoring.

Destrucción climática: de «problema ambiental» a «riesgo económico»

• En 2024, el cambio climático pasó de ser un asunto marginal a convertirse en el riesgo político y económico más evidente de América Latina. Sus efectos atraviesan todos los sectores.- Sistemas energéticos afectados: La grave sequía en Ecuador dejó fuera de servicio a las centrales hidroeléctricas, con cortes de electricidad de hasta 14 horas diarias durante varias semanas consecutivas, revirtiendo directamente la ventaja electoral del presidente Noboa.
• El clima extremo golpea a las ciudades: Las inundaciones en Porto Alegre, en el sur de Brasil, cerraron el aeropuerto durante seis meses y afectaron al PIB nacional. Tributarios del Amazonas cayeron a su nivel más bajo en 120 años, afectando el sustento de varios países.
• Agricultura y comercio obstaculizados: El Canal de Panamá restringió el tránsito por la sequía; Chile sufrió incendios forestales históricos; la cosecha de soja en Argentina y Brasil resultó dañada; incluso Bogotá, conocida por sus lluvias, comenzó a racionar el agua.

Según datos del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), América Latina es una de las regiones más vulnerables del mundo a los impactos del cambio climático. Para los países más pequeños, los desastres asociados pueden causar pérdidas de hasta el 0,9% del PIB anual, y hasta el 3,6% en los países del Caribe. En el futuro, además, podrían empujar a millones de personas a migrar.

Sin embargo, la crisis climática también ha creado un nuevo rol para América Latina. La región posee abundantes reservas de minerales críticos, como el litio y el cobre, que la transición energética mundial necesita con urgencia. Aunque la Casa Blanca se muestre fría ante la agenda climática, al mundo le costará ignorar a América Latina como "proveedor central" de esa transición. Pero cómo convertir esa dotación de recursos en beneficios de desarrollo sostenibles sigue siendo una gran prueba.

Economía del crimen: un nuevo factor de erosión para el entorno político y empresarial

El crimen organizado no es un problema nuevo, pero su evolución está infiltrando a los gobiernos y a la economía formal de maneras sin precedentes. De los puertos de Ecuador a las ciudades de Brasil, la violencia ha dejado de ser un mero problema de seguridad pública para convertirse en una variable macroeconómica. A través de la corrupción, la extorsión, la minería ilegal y las cadenas del narcotráfico, las organizaciones criminales distorsionan las decisiones de inversión y aumentan los costos para las empresas.

Esto explica por qué algunos países, a pesar de tener políticas de estabilidad macroeconómica, siguen teniendo dificultades para atraer capital de largo plazo. Las bajas tasas de criminalidad y la ausencia de violencia podrían convertirse en el próximo indicador de competitividad de vanguardia.

El desplome de la fecundidad: la sombra demográfica en la ecuación de crecimiento

La caída de la fecundidad en América Latina está superando todas las expectativas y sus efectos se extenderán por décadas. Esto no solo implica una contracción futura de la fuerza laboral, sino que golpea directamente los sistemas de pensiones de reparto. La reducción de la población joven podría debilitar el impulso de la demanda, aumentar la carga fiscal y plantear desafíos a la asignación intergeneracional de servicios públicos como la educación y la salud.

Los modelos del Fondo Monetario Internacional y del BID coinciden en señalar que el bono demográfico se está desvaneciendo. Para los países que aún luchan por escapar de la trampa del ingreso medio, esta es una ventana de tiempo cruel.

Variables positivas: el enfriamiento de la inflación y Argentina como caso a observar

La inflación regional en su conjunto sigue bajando, y las tasas de desempleo y pobreza también han mejorado. Si la recuperación de Argentina bajo las reformas económicas de Milei se consolida, reactivará a un gigante regional estancado durante mucho tiempo y ofrecerá a otros países un modelo de reforma. El exministro de Hacienda de Colombia, Mauricio Cárdenas, observó que "no es una mentalidad de crisis, ni un mundo perfecto", sino una expectativa neutral y ligeramente positiva.

Observación central: cinco juicios clave sobre América Latina en 2025## Observaciones clave: cinco juicios de fondo sobre América Latina en 2025

1. La situación de México es el mayor riesgo económico individual de la región en 2025. Si el conflicto comercial entre Estados Unidos y México escala, impactará directamente en la cadena de suministro de América del Norte y se extenderá a otros países centroamericanos.

2. La capacidad de adaptación climática se está convirtiendo en un nuevo indicador de calificación crediticia para los mercados emergentes. La resiliencia de las redes eléctricas, la infraestructura hídrica y la resistencia agrícola ante los desastres influirán en los flujos de capital.

3. El combate contra la delincuencia se convierte en la «nueva reforma estructural». Los países que logren reducir de manera efectiva los niveles de violencia ganarán en la competencia por el nearshoring.

4. Las tendencias demográficas obligarán a los países a rediseñar sus políticas fiscales. La reforma de las pensiones y las políticas migratorias podrían convertirse en el eje político de la próxima década.

5. La divergencia del crecimiento regional se acentúa, y la vitalidad de los pequeños países merece atención. República Dominicana, El Salvador y Uruguay, entre otros, presentan un panorama relativamente optimista, mientras que las grandes economías están condicionadas por los ciclos políticos y los riesgos externos.